北京时间11月20日消息，中国触摸屏网讯，合力泰控股权遭“抛弃”，接盘国资预亏8.9亿存变数。合力泰科技股份有限公司（下称“合力泰”）发布公告称，拟为下属子公司提供38亿元的贷款额度担保。在资金链捉襟见肘下，合力泰本次的大额担保，或将再次传导至二级市场股价大幅下跌。毕竟，一个月之前的国资接盘依然护不住其脆弱的股价。

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一旦股价持续下跌，这对于目前急于脱手的合力泰控股股东来说，显然是火上浇油。而在受让方福建电子已预亏约8.9亿元的前提下，如果履约是否又会造成国有资产损失呢？

资金缺口高达21亿元，业绩水分含量大

11月19日，合力泰发布公告称，拟为下属控股9家公司，向各银行、融资租赁等机构增加申请贷款额度38亿元提供担保。

对此，合力泰表示，公司为下属控股公司提供上述担保额度，有利于提高各单位的融资能力，满足其生产经营所需流动资金需求，推动其业务更好发展，符合公司及全体股东的利益。

截至11月19日，合力泰累计对外担保余额为87.78亿元，占公司2017年末经审计净资产的88.56%，均是公司为下属控股公司提供担保。

在本身资金饥渴的状况下，合力泰本次的大额担保，或将再次导致其股价大幅下跌。

截至今年9月30日，合力泰流动负债111.17亿元，其中短期借款40.26亿元、一年内到期的非流动负债5.74亿元，短期偿还债务金额高达46亿元。

目前，合力泰账上货币资金仅剩21.41亿元，且半年报数据显示，7亿元是受限资金，实际可用资金只有14.41亿元。显而易见，上述货币资金无法完全覆盖短期债务额，还存在21.3亿元的资金缺口。

而更糟糕的是，公司的短期偿债能力越发恶化。截至2018年9月末，合力泰的流动比率和速动比率分别为1.33、0.98，而2017年末时，上述两项指标分别为1.46、1.16。

翻阅公司财报，财经网发现，合力泰的业绩表现相当出色。截至2018年9月末，合力泰实现营收131.52亿元，归母净利润11.88亿元，分别同比增长27.04%、30.85%。

那么，为何公司账上却没钱呢？这一矛盾之处的秘密存在于高额的应收账款上。

 

从2014年借壳联合化工上市之后，合力泰的应收账款开始出现快速增长。2014年，合力泰应收账款为7.13亿元，占当期营收比重23.35%。而截至今年9月末，合力泰应收账款与应收票据余额85.69亿元，占当期营收比重65.15%。

这也就是说，合力泰虚高的业绩增长，是建立在高额的应收账款金额上，业绩水分含量较大。

而与合力泰应收账款金额高速增长形成鲜明对比的，则是其周转速度的放缓，这也就直接导致资金回流速度变慢。

截至今年9月末，合力泰的应收账款周转率为3.03次，较今年年初的4.13次下降1.1次，较2014年的10.25次下降7.22次。

与此同时，截至今年9月末，合力泰经营活动现金净流出8.78亿元，投资活动现金净流出19.18亿元，筹资活动现金净流入13.50亿元，三者合计产生的现金及等价物净增加额为-14.48亿元。而2017年末时，公司现金及等价物净增加额为-8.57亿元。

对于合力泰虚高的业绩，二级市场也给出了最直接的反馈。截至10月24日合力泰停牌时，其股价收于4.96元/股，与业绩出现严重背离。

国资接盘仍护不住股价，协议履行存变数

自今年以来，合力泰股价震荡下行，年内跌去一半，直接导致合力泰控股股东一致行动人所质押的股权被平仓。

10月18日，合力泰发布公告称，公司控股股东一致行动人尹宪章、李三君持有公司股份的0.0508%、0.143%被强制平仓。上述强制平仓后，公司控股股东文开福及其一致行动人持有公司股票的33.21%。截至11月17日，合力泰控股股东文开福及其一致行动人持有公司股本的27.24%处于被质押状态。
 

 

与此同时，合力泰控股股东及其一致行动人也频繁补充股权质押。10月以来，合力泰共公布6次补充质押的公告，其中10月就发布5份。密集补充质押源于股价跌幅较大带来的平仓压力。

在公司与控股股东均遭遇资金危机的情况下，合力泰及其控股股东主动出击，通过出让控股权解围。

10月8日，合力泰发布公告称，公司控股股东文开福及其确定的公司股东拟将其持有的4.69亿股转让给福建电子信息集团，占公司总股本的15%。同时，文开福将其所持的剩余股份表决权委托给受让方行使，期限为5年。

如此一来，福建电子信息集团将拥有29.79%表决权，成为合力泰控股股东，福建国资委将变为实控人。按照双方股权转让每股价格不低于6.86元测算，双方的交易金额将高达32.17亿元。

但这张“卖身契”并未对公司股价构成支撑。自10月9日合力泰复盘以来，股价由5.61元/股再度跌至10月24日停牌时的4.96元/股。

值得一提的是，按照双方股权转让每股价格不低于6.86元测算，合力泰控股权转让尚未完成，福建电子已预亏约8.9亿元。

此前，在股价下跌之后，有的国资已经要求下调股权转让价格，有的国资则选择终止双方交易。

5月3日，宜安科技控股股东以9.68元/股的价格，与湖南株洲国资签订协议，向后者转让4500万股。但随着宜安科技股价一路下挫，9月26日，双方协商已将转让价格下调至6.44元/股。

此外，6月15日，天海防务股东与扬中金控签订协议，将所持4801万股转让给后者。但7月23日，双方经协商签署了终止协议。在此期间，天海防务股价也累计下跌近20%。

若公司股价继续下滑，易事特的估值可能将会进一步降低。那么，福建电子的履约是否会造成重大的国有资产损失？双方股权转让协议是否会进行修改？

针对上述疑问，财经网曾致电合力泰相关人员，一位不愿具名的公司员工表示“不太清楚”。