主营业务为中小尺寸面板上游材料：莱宝高科主要生产中小尺寸液晶面板上游材料ITO导电玻璃、彩色滤光片(CF)、TFT液晶空盒和触摸屏，拥有较强的盈利能力。我们看好触摸屏的应用前景，认为当前公司处于产能和技术的积累期，明后年即将进入快速成长通道。

　　公司主要看点是触摸屏：首先公司的触摸屏项目应重新认识。触摸屏是公司IPO募投项目之一，预计09年年底建成投产。公司07年曾建设一条触摸屏试验车间，现已掌握电阻式和电容式触摸屏产品的生产技术；原来的ITO玻璃和薄膜技术均可用于触摸屏生产。公司即将开建的触摸屏生产线有望搭上触摸屏产业快速发展的快车，明年将成为拉动公司业绩成长的重要业务板块。

　　空盒项目今年有望实现盈亏平衡：由于投资者担心TFT空盒项目亏损，拖累公司业绩，因此一直对公司持谨慎态度。公司08年年底建成的TFT-LCD空盒生产线产能为3万对/月，空盒项目需达到2万对/月才能实现盈亏平衡。据了解，公司一季度仅有一款1.8英寸的产品，出货量达1万对/月；现已开发出多款新产品，并通过了客户认证，我们预计公司空盒产品将逐步上量，此项目今年有望实现盈亏平衡。

　　ITO玻璃和CSTN用彩色滤光片将保持稳定：公司原有的ITO玻璃和彩色滤光片出货量自谷底逐步上升，5月份已与去年同期基本持平。

　　公司的这两项业务定位于高端产品，行业地位处于国内同行前列，其中彩色滤光片占据全国市场的70%。ITO玻璃和彩色滤光片均是触摸屏的基本材料，因此公司原有产品的应用领域有望从STN/CSTN扩大到触摸屏，我们预计公司此块业务将保持稳定。

　　持有200万股深圳宇顺电子股权：公司持有深圳宇顺电子5%的股权，该公司已经过会，有望在年内成功上市，该投资可望给公司带来2~3千万元的投资收益。

　　盈利预测与评级：不计投资收益，我们预计公司09年、10年的每股收益分别为0.6元和0.94元，公司当前股价对应08、09和10年的PE分别为21.4、22.8和14.7倍。目前公司估值处于电子板块估值末端，我们认为公司拥有较强的盈利能力和明确的成长前景，至少应享受电子板块平均估值水平，因此给予公司“推荐”的投资评级。半年内目标股价18元，对应09年的市盈率约30倍。