北京时间06月09日消息，中国触摸屏网讯，价格止跌预示行业拐点，供需状况将继续改善。6月面板价格止跌，或预示价格触底，行业景气回升。伴随下半年滞后需求回暖，面板行业供需结构有望改善，出现共振的局面。
供给端产能扩张及区域竞争进入尾声，行业双寡头定局形成

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产能扩张进入尾声。

面板产业的国别转移为日本——台湾/韩国——大陆。这轮大陆主导的投资在2011年逐渐起量，2017~2018年10.5代线释放进入高峰，在2021年进入尾声。
短期产能拐点逐渐浮出水面，产业去化加速。
(1) 接下来确定的新产线有2020年京东方B17武汉10.5代、惠科绵阳8.6代，2021年华星光电T7深圳10.5代；
(2) 不确定的新产线有夏普广州增城10.5代（持续跳票）、惠科郑州11代；减少的产线包括：预计SDC韩国L7、L8在Q4初退出，SDC苏州待售；
(3) 预计LGDP7将在今年四季度退出，P8保留部分产能，其余三季度退出。

2、区域竞争进入尾声：四类厂商逐渐出清。
（1）产能退出类：三星、LGD、CEC，产能逐步减少；
（2）产能维持类：友达、群创，不新增产能，转型利基市场；
（3）产能增长类：京东方、华星光电，具有新的10.5代线释放；
（4）二线独苗：惠科，产能扩张幅度较大。

3、行业双寡头定局形成。
2021年京东方+华星光电产能占比达40%，考虑行业出清及潜在外延并购机会，双寡头有望迈向50%+市占率。

需求端，有望迎来大年

1）延期赛事，包括东京奥运会、欧洲杯等大型体育赛事的拉动，全年需求呈现先抑后扬之势；

2）因疫情受到抑制的消费需求得到进一步释放。根据群智咨询的数据，由于疫情造成的全球封城、物流不畅、线下门店关闭等将在6月以后逐步缓解，由于行业整体库存水平较低，且下半年需求有恢复预期，补库存需求在即；另外，消费电子板块受疫情带来的供应链冲击已恢复，而延后的5G手机、智能穿戴设备、平板电脑等终端需求逐步回暖；618电子购物季来临，电子产品迎来年内较大幅度折扣，进一步刺激国内消费电子市场。

3）平均尺寸的增长，omdia预计，2021年平均尺寸将从2019年的45.4上升为49.2寸，大尺寸面板面积需求较2019年增长11%。

景气上行时，行业ROE能达到什么水平？

面板厂季度业绩与面板价格高度相关，景气上行时净利率超过10%。从季度净利率上看，面板景气阶段面板厂商普遍进入业绩共振，上一波涨价阶段季度净利率基本在5~15%之间。

行业景气期，业内公司ROE平均水平能达到约15%。从股本回报率上看，LGD、友达、群创基本也是周期波动，周期景气时的顶点诸如2007年LGD/友达/群创ROE分别为18%/22%/25%，2017年LGD/友达/群创ROE分别为13%/17%/15%。计算中位数（从下表数据起始年份计算）来看，LGD/友达/群创ROE中位数分别为8%/5%/2%。

京东方经历长时间蛰伏，ROE水平逐渐修复。京东方在2010年之前ROE表现大幅跑输海外竞争对手，2011年之后ROE趋于2~10%，基本与行业趋势一致。2017年行业景气时，京东方ROE达到9.25%。

四、A股两大公司外拓步伐稳健，头部优势凸显
京东方A：国内面板龙头，五大领域LCD面板出货第一，OLED手机面板出货国内第一，TV面板目前占营收比重30%左右，受益于行业供给端出清，公司LCD盈利能力将在20年下半年迎来拐点。OLED持续突破多个大客户，出货量有望翻倍式增长，MiniLED快速渗透，带动公司整体盈利能力进一步提升。

TCL科技：国内面板龙头之一，重组完成，转型为以半导体显示为主业的科技产业集团。规模增速全球第一，从TV面板龙头到多场景领先。效率效益行业第一。2019年大尺寸LCD占整体营收35%左右。OLED/MiniLED等逐步放量，随着LCD供需中长期改善，公司迎来新机遇，有望释放较强业绩。

 

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