北京时间03月31日消息，中国触摸屏网讯， 2011 年，公司实现营收5.89 亿元，同比增长22.0%；归属上市公司股东净利润1.53 亿元，同比增长30.2%；每股收益0.61 元，符合预期。每10 股转增3股并派发现金1.5 元（含税）。公司2011 年毛利率为38.4%，同比减少0.2 个百分点；净利率25.9%，同比增加1.7 个百分点。公司收入和净利润均大幅增长，主要得益于：①ITO 导电玻璃产线数量增加2 条；②产品结构调整，加大了低电阻TN、STN、IMITO 等新产品的生产，在全年产销量增长5%的基础上实现主营业务收入增长21.9%的成绩；③加强成本控制，在原材料和人力成本上涨的不利影响下保持毛利率基本稳定。

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    2011年4季度经营情况分析

    2011 年4 季度，实现收入1.46 亿元，同比下降2.9%，环比下降6.6%；净利润2325 万元，同比下降40.8%，环比下将51.3%。当期公司毛利率30.7%，净利率15.9%，均低于全年的水平。从季度收入情况来看，我们认为主要受电子行业景气度下行的不利因素影响，公司两条产线停产检修，使得收入下滑；同时原材料和人力成本上升使得盈利能力出现较大幅度的降低。

    看好2012年的发展

    我们认为电容式触摸屏业务将在12 年量产，为公司业绩增长注入新动力，同时电子行业景气度已经见底并逐步回升，3 月份ITO 导电玻璃业务已有好转迹象，基于此乐观看待12 年增长。12 年1 季度，公司预计净利增速在-13%~3.3%；2、3 季度随着中小尺寸、中大尺寸的电容式触摸屏产线量产，业绩有望延续增长态势。

    投资建议及评级

    预计2012-2014 年，公司收入分别为7.63 亿元、9.41 亿元和11.12 亿元，净利润分别为1.95 亿元、2.44 亿元和2.97 亿元，EPS 分别为0.78 元、0.97 元、1.18 元，对应最新收盘价动态PE 分别为17 倍、14 倍、11 倍。公司近来大笔投入电容式触摸屏sensor 领域，我们认为依托在ITO 导电玻璃业务建立的精细化管理和成本控制能力、下游客户关系，公司有能力逐步消化新建的CTP 产能，业绩再上台阶。我们认为公司具有良好的安全边际，维持“强烈推荐”的投资评级。

    风险提示

    CTP 投产进度低于预期的风险、产品价格下降幅度超过预期的风险。