北京时间09月20日消息，中国触摸屏网讯，

    本文来自：http://www.51touch.com/touchscreen/news/dynamic/201109/20-11806.html

　　随着平板电脑、智能手机下半年成长被业内看好，触摸屏概念股近期重获资本市场关注，莱宝高科、华东科技、长信科技等上市公司股价在本轮反弹中表现抢眼。业内人士分析，今年全球触摸屏需求增长将达三成，但各家厂商受益情况将有所不同，行业出现适度整合与淘汰也是未来趋势。

　　行业高速成长依旧

　　2010年开始，以平板电脑和智能手机为代表的移动终端产品快速进入人们日常生活，占移动终端产品成本比重最高的触摸屏更是引起全球厂商的角逐。行业调研机构拓璞产业研究所研究报告显示，2011年平板电脑出货量将超过5000万台，智能手机出货量将达3.88亿台，在两大主力产品驱动下，2011年触摸屏需求将达9.51亿片，较2010年的7亿片增长逾30%，出货金额将达85亿美元。

　　拓璞产业预测，2011年功能手机出货量为7.98亿台，智能手机为3.88亿台，其中，触摸屏在功能手机的渗透率为33.8%，在智能手机的渗透率高达87.5%；加上平板电脑的大量出货需求，上述产品将占全部触摸屏需求的70%。而且，由于平板电脑面板尺寸约为智能手机的6倍，有望成为下一波推升触摸屏需求增长的关键。

　　事实上，国内触摸屏厂商早在2010年就已经开始布局中大尺寸触摸屏的扩产。2010年7月2日，莱宝高科公告了《关于投资建设中大尺寸电容式触摸屏项目的议案》，增资10137万元建设中大尺寸电容式触摸屏项目。项目达产后，设计年产400万片电容式触摸屏，预计2011年四季度建成投产。

　　市场方面，由于部分产品重新设计导致交货延期，平板电脑一季度出货量不如市场预期，影响了相关供应链厂商的近期营收，但从6月份开始，触摸屏行业订单有望出现持续增温。业内人士介绍，下半年开始，各大品牌厂商的智能手机和平板电脑新机将陆续推出上市，尤其是被市场热议的苹果iPhone5可能于第三季度上市，加上iPad2持续扩大铺货，令业界看好触摸屏行业的成长。

　　业内厂商两极分化

　　尽管市场需求巨大，但触摸屏整体产能仍然供过于求。拓璞产业表示，平板电脑和智能手机仍被品牌大厂掌握，只有切入其供应链甚至成为长期合作伙伴，才能受益触摸屏市场的快速成长。

　　CMIC研报显示，自2010年开始，触摸屏厂商呈现出两极分化趋势，TPK和胜华两大巨头占据行业的高端位置，以技术优势和客户优势牢牢控制了市场的大部分份额。而且，2010年市场的快速成长使得不少企业都扩大了产能，不仅电阻触控屏出现激烈的价格竞争，电容触控屏也出现杀价现象。拓璞产业指出，品牌大厂对技术质量和成本的要求很高，只有技术优于同业、生产良品率达八成以上、又有系统整合资源可压低成本的大厂，才较有机会接到品牌厂商的订单。

　　据了解，2010年起，国内触摸屏产业界在积极扩张电容屏产能的同时，在高级ITO导电膜玻璃、盖板玻璃以及触控IC等方面也都实现了自制，产业链逐步完善。目前，国内触摸屏行业已经涌现莱宝高科、南玻、长信科技、宇顺电子、超声电子、欧菲光等一批具有发展前景的企业。拓璞产业认为，在国内100多家触摸屏企业当中，适度整合与淘汰将是必然趋势，技术积累和行业经验领先、资金充裕以及拥有较好关系网和口碑的企业，有望在产业竞争中脱颖而出。

　　（中证网）

　　移动设备触摸屏技术获授权 苹果将发起专利战

　　据外媒6月22日消息称，美国专利商标局已经授予苹果关于移动设备触摸屏技术的专利，苹果有可能借此在移动设备领域发起新一轮专利战。

　　羊城晚报记者从美国PCMag.com刊登于6月22的一篇报道中了解到，美国相关知识产权专家表示，这项专利内容十分宽泛，实际上将多点触控界面技术的专利完全划归苹果所有。这个专利是苹果在2007年提出的申请，是使用一个或者更多手指与网页或其他屏幕要素进行互动的一种方式。

　　苹果的这项专利意味着如果你的软件使用一只手指滚动屏幕，用另一只手指缩小或放大网页中的某些细节的话，你就要向苹果支付专利费。由于触摸屏已经成为智能手机的常见配置，三星、摩托罗拉和诺基亚等公司都可能成为苹果的起诉对象。

　　虽然苹果公司目前尚未就如何使用这项新专利发表评论，但专家认为，苹果有可能借助这项专利，禁止在美国市场上销售其他厂商配有触摸屏的智能手机、平板电脑等移动设备。不过，专家分析说，美国法官有可能认定触摸屏技术已成为行业标准，并以杜绝苹果垄断为由宣布此项专利无效。

　　近年来，关于智能手机和平板电脑的官司不断。从2009年起，苹果与诺基亚就智能手机专利问题一直在打官司。诺基亚6月14日宣布，公司与苹果公司之间的所有专利权诉讼已全部达成和解，部分专家估计，苹果有可能一次性支付6.5亿美元以赔偿诺基亚。

　　海尔涉足平板电脑业务

　　本报讯（记者牛颖惠）昨天，海尔与创新工场孵化的首家公司点心联合推出了国内首款智能手机平板电脑haiPad。

　　据介绍，haiPad搭载了点心平板电脑解决方案，1GHz主频CPU，支持3G网络，配备300万像素后摄像头和200万像素前摄像头，并提供包括USB、SD在内的5个外部接口，支持电话、短信等功能，同时内置了软件商店应用汇等。

　　海尔相关人士透露，haiPad是由台湾广达代工，集成了手机通讯和平板电脑的计算功能，预计8月推向市场，市场售价在3299元左右，将首先打入二线市场。不过有业内人士认为，3299元的市场定价相比iPad2，价格优势并不明显。

　　另外，创新工场点心相关负责人透露，haiPad采用的处理器由三星提供，内置了下载量过2亿的软件商店应用汇，提供超过15000个应用。据了解，点心OS团队于去年8月正式成立，获创新工场天使投资，之后点心联合夏普推出了搭载点心OS的手机。今年3月，点心宣布获得金沙江创投千万美元的A轮融资。

　　小小触摸屏折射企业专利战略之重

　　随着经济全球化、技术迅猛发展以及市场竞争的日趋激烈，企业特别是跨国公司越来越注重实施专利战略占领和控制市场。近日，美国苹果公司向美国专利商标局提交了关于移动设备触摸屏技术的专利申请被美国专利商标局授予专利权，就反映了这一态势。

　　本来，一项技术方案被授予专利权是专利确权中很正常的事，但由于有些授权的专利覆盖面广、代表了对一个新的技术领域和市场的独占，对同行竞争对手影响至深，因而这类专利确权自然应“另眼相待”、予以特别关注。实际上，这类专利往往是一个技术领域中的基础性专利，获得了这一基础性专利，就可以以宽广的专利权利要求获得保护，更大程度获取垄断性利益。在专利战略理论上，这被称为基本专利战略，属于进攻型专利战略的“急先锋”。从历史上看，很多大企业的成长都是靠拥有一项或若干项基础专利赢得足够市场竞争优势和核心竞争力的。

　　触摸屏专利凸显了专利竞争新态势，它反映了苹果公司试图在移动设备触摸屏技术以在先的基础专利压制三星、摩托罗拉和诺基亚等竞争对手，垄断该领域市场的用心，因为触摸屏已经成为智能手机的常见配置，这些公司制造、销售的智能手机很可能落入苹果公司的专利权的保护范围。苹果公司凭借其获得的专利权就可以禁止在美国市场上其他厂商制造和销售配有触摸屏的智能手机、平板电脑等移动设备。由此看来，从专利诉讼作为专利竞争的重要策略和威慑、打击竞争对手的基本手段的角度分析，新一轮专利战随时可能发生。

　　虽然专利权是一种法定的垄断权，但其在行使中也受到限制，以实现对专利权的保护和社会公共利益的平衡。就苹果公司申请并获得触摸屏专利而言，首先，苹果公司触摸屏专利的权利要求确定的保护范围不能过大，以致将涉及触摸屏的现有技术涵盖在保护范围之中。公知公用的现有技术不能纳入保护范围，这是专利保护的基本原则，我国专利法2008年修订时即增加了现有技术抗辩制度。其次，触摸屏技术在现在已经广泛地适用于智能手机领域，如果发生专利权侵权纠纷，被告很可能提出触摸屏技术已成为行业标准的抗辩，这对于苹果公司触摸屏专利而言是一个有利的制约。再次，即使不属于第二种情况，苹果公司触摸屏专利仍可能受到反垄断法的制约。特别是在美国，十分重视知识产权领域的反垄断控制，立法和司法均试图在知识产权保护与反垄断政策之间建立所谓竞争政策的平衡。

　　无论如何，苹果公司在美国获得触摸屏专利是该领域一个非常重要的事件，凸显了当代专利竞争之新态势，值得关注与思考其背后的深刻意蕴和对相关竞争对手和产品市场的影响。笔者认为，至少有以下几点值得注意：一是专利竞争是当代企业谋求生存与发展的竞争形式，我国企业应从战略的高度重视企业的专利问题，加强专利战略的制定的实施；二是跨国公司高度重视专利战略控制市场，我国企业特别是技术领先企业应重视实施进攻型专利战略，实施核心技术突破。应当看到，我国企业过去对一些在国外发生的重大的专利等知识产权事件关注度不够，在经济全球化和知识产权日益国际化背景之下，我国相关企业和技术研究机构应对此保持高度的关注，以做到未雨绸缪，提前采取应对之策。

　　德邦证券：触摸屏产业加大发展 应用广阔

　　电子行业增幅回落，保持平稳的增长。2011年，电子行业增长速度相对于2010年的高速增长有所回落，保持持续平稳的增长。半导体行业年度增速由2010年32%的增幅回落至个位数。2011年上半年以来，电子行业基本面缺乏催化剂，一季度、二季度处于行业淡季，经营业绩表现不佳，随着下半年的到来，迎来销售旺季，新型互联网、消费电子终端产品需求提升，下半年将带来更好的业绩表现。

　　估值调整后，进入相对安全的区域。新一代信息技术产业仍是关注重点。行业估值年初以来持续调整，相对2010年末的高位，目前平均估值回落到30倍附近，进入相对安全区域，估值风险得到一定的释放。认为与新一代信息技术产业紧密关联的子行业新型显示、物联网、LED行业将在下一阶段有重点表现。主要源于下游消费电子的大幅增长刺激的元器件增长，以及国际化进口替代需求。

　　坚定看好触摸屏子行业。爆发式的终端智能手机和平板电脑的增长，使得新型显示器件中触摸屏的应用广阔。据市场研究机构拓墣预测，预估2011年全球触控面板出货量达9.5亿片，年增率估计34%。

　　物联网子行业发展步伐加快，带来整个产业链的发展。看好随着国家《物联网发展指导意见》推出后第三、四季度物联网子行业的进一步发展。根据赛迪顾问预计，2010年中国物联网产业市场规模将达到2000亿元，至2015年，中国物联网产业规模将达到7500亿元，年复合增长率将超过30%。物联网产业政策和发展专项资金的推出、关键技术的突破，对物联网新兴产业构成极大利好。物联网应用已进入市场，使统一的物联网建设成为可能。传感器处于物联网产业链的上游，将是整个物联网产业中需求量最大和最基础的环节。

　　LED照明是LED产业下一步最广泛的应用。随着技术不断进步和成本的下降，LED的应用大幅扩大，LED芯片的主要应用除手机、TV背光外，LED照明将是下一步最广泛的应用所在。2011年背光用LED预计将增长105%。据“十二五”规划，半导体LED照明2015年芯片国产化率将达70%，产业规模将达到5000亿元。

　　华泰联合：触摸屏精彩仍在路上

　　智能化是后工业时代制造业最重要的发展趋势,触摸屏较好的解决了智能化进程中的人机交互瓶颈问题,并且改变其商业模式(以智能手机为典型),促进整个产业链健康发展,因此拥有广阔前景。

　　手机、平板电脑、电子书、GPS、游戏机和DC/DV是触摸屏的主要市场,预测全球触摸屏2011-2014年出货金额分别为94.9亿、122.0亿、147.5亿、164.2亿美元,复合增长率20.0%,预期将高于电子全行业增长率。

　　高端、中大尺寸触摸屏增长尤其迅速。

　　技术发展趋势方面:短期,主流市场上电容式逐渐取代电阻式,竞争前沿是电容式内部各技术路线的比拼;中期,市场上以普通out-cell电容式为主,竞争前沿是ITO层向coverlens和LCD面板表面的集成(on-lens和on-cell);长期,on-lens、on-cell将和out-cell一起成为主流,竞争前沿将是触摸功能和液晶显示内部单元的集成(in-cell)。

　　利用波特五力模型对触摸屏产业的内外部竞争环境进行了分析:供应商将保持较强议价能力,客户的议价能力逐步提升,新进入者门槛渐高,短期没有真正具有威胁的替代产品,同时从当前产品技术、前瞻性技术对行业内部竞争力进行了分析。

　　供求关系和景气方面,目前较有利于供给方,至2011年底,将达到供求平衡,产能有可能略超过需求,但近1-2年内触摸屏行业出现严重供过于求的可能性不大。近期触摸屏行业景气有所回落,但仍处于高增长期。日本地震对触摸屏产能影响很小,对ACF、ITO靶材等原材料影响亦有限,但电力仍是长期的不确定因素。

　　国内上市公司中,从技术、产业链地位等角度综合考量,触摸屏领域最为看好莱宝高科,其次是欧菲光、超声电子;上游玻璃基板行业,看好南玻。

　　风险提示。终端厂商智能手机、平板电脑的新产品投放进度有可能低于预期;日本震后的电力、交通等问题有可能影响ACF、ITO靶材等上游材料厂商的供货;台湾触摸屏厂商的扩产进度有可能超预期而造成供求失衡;我国华东地区电荒有可能影响欧菲光等公司正常生产。

　　国都证券：下半年电子行业投资策略:三季度可能出现恢复性增长

　　1、上半年估值中枢下移,反映产业增速下滑预期。我们对比了电子产业03年以来的板块表现,发现板块的估值水平变化总是先于营收变化。在经历了10年的高增长后,11年上半年产业从上游到下游需求都出现增速放缓的现象,这也使得市场预期偏向负面,导致上半年电子板块估值中枢大幅下移,板块指数大幅跑输大盘16个百分点,板块PE(TTM)从最高70倍下移至43倍左右的历史均值。

　　2、关注3季度产业变化趋势。在目前的时点对电子行业的走势判断,我们认为:1)产业长周期的景气恢复仍将持续,虽然增速回落至正常区间,但产业基本面仍然相对健康;2)通过对比2000年和2008年产业周期的历史波动状况,我们认为两次产业周期在供给面和需求面出现的状况和面临的问题基本一致,3季度旺季来临后产业如果出现恢复性的增长,则市场预期将改变,产业可能出现估值盈利双升的状况,类比2000年恢复时期,SOX指数相对标普500出现明显正收益。

　　3、5月电子行业营收趋弱,部分子行业维持较高景气度。2011年1季度电子产品终端需求PC、电视、手机、数码产品等均出现明显的增速回落,印证行业增速回归正常的预期。从台湾板块来看,5月电子行业各板块营收增速明显下滑,维持高速增长的仅触摸屏、连接器和光学镜头产业,晶圆代工、PCB、LED等板块营收增速维持平稳,从基本面的数据变化来看,整个电子行业5月结构分化仍然明显,但缺乏整体性的、能够明显改变市场预期的刺激因素。

　　4、短期板块仍有估值下调的风险,上调行业评级至“短期_推荐、长期_A”。从目前行业的估值水平来看,虽然上半年整个电子板块的估值已经有了大幅下降,但PE仅下降至历史平均水平,相对于市场的溢价从较高点的3倍以上回落至2.7倍,但仍然超过05年以来平均2倍的溢价水平,因此我们认为从短期来看,板块估值可能仍有一定的下调空间,但基于对板块下半年业绩走势和部分增长性确定的板块相对乐观的判断,我们上调行业评级至“短期推荐,长期A”。

　　5、投资机会。对于行业的投资机会,我们认为应关注下半年板块可能出现恢复性增长带来的整体性的估值盈利双升的机会,此外也关注增长相对确定、估值相对较低的触摸屏、光学镜头、手机配件及LED照明等子行业的投资机会,公司方面,重点关注水晶光电、长盈精密、超声电子、欧菲光、长信科技、鸿利光电、乾照光电等公司的投资机会。

　　华泰联合电子行业2011年中期策略报告:光明中的曲折

　　行业中长期发展趋势依然向好。上半年以来电子行业景气相比2010年有所回落,我们认为这是行业由去年反弹式快速增长回落至行业自身理性增长,依然看好行业中长期发展趋势,主要基于两点:一是以苹果为代表的新应用和新商业模式改变了行业生态,进一步提升了整个产业价值;另一个是我国经济结构转型,也必将提升以电子为代表的信息行业产值和产业地位。从美国经验看,我国电子行业市值提升空间巨大。

　　一季度行业景气低于预期,我们认为二季度行业景气仍会略低预期,但是三季度景气有望回升。受行业景气整体回归以及人民币升值、人工成本和融资成本上涨、日本地震等影响,电子行业上半年低于预期。但我们认为三季度景气有望回升,主要基于:第一、三季度是电子行业传统旺季;第二、新产品集中于下半年推出或者放量,支撑三季度旺季需求;第三、日本震后复产积极推动全球半导体整体增长。

　　估值角度来看,部分子行业和公司投资机会逐步出现。上半年估值下降带动电子行业收益经过一轮调整,已很大程度反映了行业景气回归的预期变化。我们认为从估值角度,部分子行业和公司的投资机会凸显:历史纵向看,电子行业的估值水平接近过去十年的底部(2008年金融危机的外部冲击除外);横向估值溢价比较看,电子行业相对上证指数的估值溢价大幅回落至2009年底的水平;此外,高弹性特点也使其吸引力不断增强。

　　基于景气回升和估值角度,我们看好三季度电子行业可能会出现的系统投资机会。投资主线沿两个维度展开:一是基于技术革新引领潮流,以及经济结构调整转型的背景,我们优先选择景气度高的子行业以及行业龙头;另一是从估值的维度,选择错杀的价值投资机会,以及确定性高的成长投资机会。投资组合:重点推荐周期性子行业中与智能手机和平板电脑相关的产业,包括触摸屏、连接器等子行业;重点推荐成长性子行业中的安防和金融电子等。重点公司:大华股份、大族激光、水晶光电、新国都、英唐智控和莱宝高科。

　　风险因素。三季度旺季低于预期;日本电子产业链复产慢于预期;人民币升值以及其他成本上涨加速的风险。

　　莱宝高科:专注上游显示材料,立足技术创新

　　近期我们调研了莱宝高科,与公司高管进行了较深入的沟通,公司基本情况如下:1季报基本符合市场预期:公司2011年4月24日公布2011年1季报,报告期内公司实现营业收入2.49亿元,同比增长30.56%,环比下降15.33%;归属于上市公司股东净利润1.26亿元,同比增长103.37%,环比下降30.00%,每股收益为0.29元,基本符合预期。

　　增长放缓,盈利能力稳定:1季度公司营收增长放缓,主要是传统淡季原因。考虑到今年市场较去年更为复杂,不确定性因素增加,竞争程度加剧,公司较为谨慎,预期今年上半年净利润增速在50%-80%。

　　1季度毛利率57.35%,同比提升8.79个百分点,环比下滑1.53个百分点,可见虽然增速放缓,但公司盈利能力较为稳定。

　　定位上游显示材料:公司下属子公司浙江金徕切入触摸屏模组,令业界解读为是公司走垂直一体化路线,将触角伸向终端客户的先兆。对此,公司高管明确阐述了公司未来几年的战略定位。公司依然立足上游显示材料,不会大规模向下游延伸,一方面会损害十多年来积累的良好的客户关系,另一方面,莱宝目前在技术、人才储备上还达不到全产业链经营。公司优势在于上游技术和工艺管理,浙江金徕触摸屏模组的量很小,不会是公司的重点。

　　两大策略应对市场竞争:触摸屏是竞争日趋激烈的市场,不断有新的竞争者从各自的背景切入此行业,试图在智能手机、平板电脑盛宴中分一杯羹。下游业者也加速对上游的整合,更是为行业竞争格局添加了变数。公司坦诚,TPK收购达虹对公司订单会产生一定的影响,但公司早有预见,早在去年下半年就开始准备。一方面客户多元化,现已有3-4家客户。另一方面,加强新技术、新产品的开发和储备,下半年可能有新产品面市。技术创新是公司一直以来的竞争优势,也是未来业绩成长的关键。若新品能够获得市场认可,将给公司带来新一轮高增长。

　　中大尺寸屏进展好于公司预期:中大尺寸电容式触摸屏产能扩充项目第一期达产后年产400万片电容式触摸屏(以9.7英寸计),设备已于去年12月31日到位,1季度调试顺利。目前产品还在小批量样品试生产阶段,预计最早6、7月份量产。第二期(400万片)部分设备在安装,部分设备将于7-8月到位,预计4季度建成投产。中大尺寸屏降价压力不大,下游至少有2-3家客户。中大尺寸触摸屏放量将是今明年业绩成长的保障。

　　盈利预期与投资建议:公司对行业、对自身都有非常清晰的认识,战略定位明确。立足上游显示材料,充分发挥自身优势,以客户多元化和新技术、新产品应对行业变化和市场竞争。公司一直以来以优秀的管理能力和稳健的决策风格著称,我们认为公司到目前为止在战略决策层面上没有大的失误,为其未来发展指引了正确的方向。短期来看,中大尺寸放量为公司业绩增长提供保障。长期来看,公司需要有新产品、新技术支撑未来业绩,而我们看好公司在新品研发、技术创新方面的能力,期待公司正在储备的项目能够推动下一轮高增长。作为智能手机周边产业中的触摸屏龙头,公司值得长期看好。考虑股本摊薄,我们将2011年至2013年公司每股收益由1.62、2.17、2.40(对应摊薄后是1.16、1.55、1.71元)下调至1.12、1.38、1.50元,维持公司“强烈推荐”评级。

　　（兴业证券）

　　南玻A:短期平板玻璃,多晶硅面临景气下滑,长期成长无忧

　　太阳能业务成为一季度利润贡献主力。公司一季度净利润增长40%以上,其中太阳能业务贡献的利润占到五成以上,平板玻璃贡献利润占比下降到30%。

　　平板玻璃今年面临较大压力,利润将有所下滑。公司目前有220 万吨平板玻璃产能,产能利用率在100%。但今年平板玻璃行业面临较大压力,一方面需求存在不确定性,一方面下半年行业供给压力加大,经销商去库存,后期价格有下滑压力。公司一季度平板玻璃产销量以及售价和去年基本持平,但成本上升挤压了毛利率,目前平板玻璃毛利率为25%,较去年34%有所下滑,导致该块业务利润下滑3 成。新增的吴江50 万吨生产线今年6 月点火,下半年开始贡献产能。广州南玻出售(但近两年利润仍归公司),新建的广州清远的生产线预计到明年下半年投产,基本上与广州南玻产能对接上。去年平板玻璃贡献了6 个亿的净利润。我们初步预计今年平板玻璃贡献利润在4 个亿左右。

　　工程玻璃盈利能力有所提高。由于工程玻璃主要以销定产,因此盈利相对比较稳定。毛利率比去年略有上升,保持在30%以上。目前产能有1080 万平中空镀膜和400 万平镀膜大板,今年新增量主要两条300 万平的镀膜大板分别在三季度和四季度投产。去年工程玻璃贡献3 个亿,预计该块业务今年小幅增长。公司工程玻璃用浮法玻璃原片有1/3 自供。预计全年净利润在3.6 亿元。

　　多晶硅今年产量翻番,但价格有下滑压力。公司太阳能事业部利润来源包括多晶硅、晶硅片和组件以及超白压延玻璃。去年多晶硅产量1300 万吨,今年公司技术改造后预计产量达到2500 万吨。价格方面,目前多晶硅价格下跌到55-60 美元/公斤,基本上已经快到多数国内中小企业盈亏平衡点(多数企业成本超过50 美元/ 公斤),我们判断由于去年下半年受光伏市场需求回升带动价格快速提高,而今年多晶硅产能释放压力较大,同比效应今年全年均价将有所回落,预计均价在55 美金/公斤。成本方面,公司目前全成本已经下降到35 美元/公斤以下,去年成本在38 美元/公斤,我们初步测算全年多晶硅吨净利大约10-12 万。去年公司晶硅片产能在100MW,今年底达到300MW,预计释放产量在100MW,贡献利润约7800 万。因此多晶硅仍主要以外销为主, 供晶硅片生产用还较少。后期还将考虑扩建多晶硅,如要满足所有晶硅片用多晶硅需达到6500-7000 吨。超白压延玻璃年底有一条650t/d 生产线投产,产能将从12 万吨扩展到27.6 万吨。预计太阳能事业部全年贡献利润大约7.4 亿元,同比增长45%。

　　触摸屏业务呈现爆发式增长。公司精细玻璃事业部主要是1500万平ITO玻璃以及触摸屏(彩色滤光片生产线已经都转成生产触摸屏TP),公司目前触摸屏通过日本关王给苹果供货,也为一些其他厂商供货,但以苹果为主。去年四季度投产月产量为3万片,今年月产量已经达到12万片。去年触摸屏业务贡献800万,目前较好单月已经达到这个水平。业务呈现爆发式快速增长。我们大体预计全年该事业部净利润在1.6亿元左右。公司认为精细玻璃事业部该块资产优良,但市场没有体现出对他的价值认可,中期规划是以管理层持股设立公司作为精细玻璃业务的营运平台,将其分拆出来单独上市。

　　短期平板玻璃和多晶硅业务面临景气下滑,但长期成长无忧。我们认为公司自身质地优良,且未来三年伴随太阳能,精细玻璃和工程玻璃产能的投放,还将进一步推动公司业绩的释放。预计2011-2012年净利润增速放缓,2013年增速有望超过50%。短期压力来自平板玻璃和多晶硅市场景气回落。

　　盈利预测与估值。测算方法一:分业务利润加总,平板玻璃4亿+工程玻璃3.6亿+精细玻璃1.6亿+太阳能业务7.4亿=16.60亿元,公司2011年净利润大约在16.62亿元,对应增发前每股收益0.80元。测算方法二:预计2011-2012公司收入分别为99.14亿元,128.25亿元和178.19亿元,分别增长28.03%,29.35%和79.72%,对应归属于母公司的净利润分别为16.78亿元,22.17亿元和38.44亿元,分别增长15.53%,32.10%和73.38%。对应每股收益分别为0.81元,1.07元和1.85元。(增发摊薄前)风险提示及其他。所处行业面临景气下滑风险。此外,公司计划增发2.5亿股,增发价17.88元/股,目前股东大会通过,已报证监会,关注下半年增发进程。

　　（中信建投）

　　长信科技：业绩持续增长,新布点触摸屏增长可期

　　事项 :

　　2011年6月13日公司发布公告,预计2011年上半年实现净利润7500万元至8200万元,增长幅度为90%至107%,基本每股收益0.3元至0.33元,上年同期净利润3957万元,基本每股收益0.16元。

　　点评:

　　产能扩张推动业绩大幅度增长 公司2011年上半年实现了营业收入、净利润的大幅度增长,主要源于公司产能的快速扩张。公司目前有11条生产线满负荷的运转,有效保证了产能的释放。2010年6月份募投项目中的两条触摸屏用ITO导电玻璃生产线投入生产,年产能达600万片,另一条生产线于2011年4月份投入生产;超募资金投资的项目也有一条生产线于2011年5月份投入生产,比上年同期产能有所增加。

　　产品结构不断优化,毛利率提升 公司产品结构不断的优化,有力提升了毛利率。公司低毛利率的TN产品逐步下降,高毛利率的STN、TP产品等逐步增加,改善了产品结构,提升了毛利率。

　　短期融资券的发行有力补充了流动资金需求 公司第一季度公告发行了短期融资券4.5亿元,短期融资券的发行有力补充了公司生产经营规模扩大后流动资金的需求,及时满足了公司对短期资金及经营过程中临时资金需求,通过短期融资券的发行,将足够的资金用于新材料、新能源项目的准备。

　　切入触摸屏市场,未来爆炸式增长可期 公司利用超募资金3.3亿元投产小尺寸触摸屏项目,预计年产2000万片,目前已完成小尺寸触摸屏的布局,利用资金1.9亿元建设大尺寸触摸屏(7-10英寸)项目,预计2011年4季度开始投产大尺寸的触摸屏产品,年产500万片。

　　（德邦证券）

　　宇顺电子年报点评:业绩在预期之内

　　业绩在预期之内。公司共实现营业收入5.3亿元,比上年同期增长10.57%,其中主营业务收入5.29万元,比上年同期增长14.41%;实现营业利润3,921.22万元,比上年同期增长6.57 %;实现净利润(归属于母公司) 3,512.77万元,比上年同期下降3.21%。拟定分配方案为每10股派4元,不转增股份。我们认为,这基本符合之前我们做出的3600万净利润的预测。

　　产品价格下降与海外收入下降是增长不理想主因。受金融危机影响,全球中小屏液晶产品价格大幅下降,使得公司TFT 模组等产品随出货量大幅增加但增收效果相对较差,且使得综合毛利下降2.87个百分点至16.51%,TN/STN 模组毛利也出现下滑。另外从区域结构来看,由于受到全球手机出货量2009年下滑影响,海外收入下降24.25%为1.5亿元,而国内由于3G 推进影响下手机出货量反而较快增长,使得公司国内收入增长43.29%至3.8亿元。

　　09年不利因素淡去、主要客户中兴华为手机出货量增长空间巨大将推动公司再次走入快车道。2010年全球手机出货量有望从2009年的11.4亿恢复到13亿左右,有助于稳定中小屏模组价格,而海外需求也随着全球经济前景的逐步趋稳得到恢复,2009年的不利因素都将逐步消除。公司主要客户中兴华为终端产品销售额屡创纪录,其中中兴2009年手机出货达创纪录的4000万部,按照其目标有望3年内达到1亿部,对中小屏需求巨大,而我们预计2009年公司TFT 模组出货量可能在600万套左右,后续供货想象空间巨大。

　　投资建议:我们预计宇顺电子可实现2010-2012年三年EPS 分别为0.89、1.22、1.56元,给予目标价格50.2元,维持“买入”评级。

　　风险提示:产品价格不如预期,技术方向与市场方向不符,产业复苏不确定等等。

　　（东方证券）

　　超声电子:PCB稳健增长,触摸屏放量在即

　　投资要点

　　近期我们调研了超声电子,与公司高管进行了较深入的沟通,公司基本情况如下:1季报符合市场预期:公司2011年4月25日公布2011年1季报,报告期内公司实现营业收入7.39亿元,同比增长13.83%,环比下降8.57%;归属于上市公司股东净利润3893.27万元,同比增长61.13%,环比下降21.60%,每股收益为0.09元,符合预期。

　　毛利率提升受益于HDI板景气度高:1季度公司产品毛利率20.2%,同比提升两个百分点,环比提升0.3个百分点,是营收小幅提升,而净利润有较大提升的主要原因。此前HDI板一直面临降价压力,直到智能手机的火爆点燃了对高阶HDI板的强烈需求,给PCB厂商带来了稳健成长。公司是国内少有的具备高阶HDI板生产能力的厂商之一,今年1季度HDI板供不应求,价格上涨。另外HDI三阶技改完成,产能由不到1万平米提升到超2万平米,进一步提升PCB产品毛利率。预计HDI板供给偏紧的情况将在一段时间内持续,所以不担心铜价波动影响产品毛利率,可以将涨价转移给下游客户。

　　电容式触摸屏成为公司发展重点:公司目前将主要精力集中在CTP(电容式触摸屏)上,在这方面已有四年的积累,未来将大力提升电容式触摸屏技术和规模。今年下半年是公司CTP业务放量的第一个阶段。

　　在建的电容式触摸屏技改项目将于7月投产,新增产能4.5万平方米/年,折合3.5寸屏1000-1200万套/年。公司对产能爬坡速度相对乐观,预计7月产能利用率即可达到80%,8月提升到90%,9月满产。

　　新募投的项目将投资6个亿,进行电容式触摸屏产业化建设。新增年产能25万平方米,折合3200万套。

　　60%以3.5寸计算,40%以7-10寸计算,其中10%为10寸。表明公司的电容式触摸屏模组将在小尺寸和中大尺寸屏均有覆盖。产能大幅提升,届时是触摸屏放量的第二个阶段,CTP业务将再上一个台阶,分享智能手机、平板电脑盛宴。预计2013年1月投产,贡献营收12.46亿元,税前利润1.56亿元公司有良好的客户基础,潜在客户包括中兴、联想、天宇、索爱等,都是公司PCB产品的大客户,订单乐观。

　　环保板项目加强产品协同效应:公司现有CCL产能700万平方米/年,解决公司PCB产品的一部分原材料需求。新募投的高性能特种覆铜板技术改造项目,计划投资2.5亿元,新增产能690万平方米/年覆铜板及半固化片,2013年1月正式投产,届时公司的CCL产能将翻番。CCL技改是一项投入少,收益明显的项目。近年来公司对环保板的需求越来越大,且环保板毛利率较普通板更高,扩建能够减少公司PCB产品对上游的依赖,提高原材料自给率,降低成本,增强交货及时性,通过产品协同效应提升PCB毛利率。

　　盈利预期与投资建议:PCB业务景气度高,HDI满产、CCL自制率提高,提升综合毛利率。触摸屏大幅扩产,触控模组成为公司未来弹性所在,第一阶段放量在即。公司正在从产业链下游向盈利空间更大的上游延伸,垂直一体化进程稳步推进中。作为国内PCB龙头和触摸屏技术积累较早的公司之一,值得看好。我们将2011年至2013年公司每股收益由0.50、0.66、0.70上调至0.53、0.69、0.99元(暂不考虑公司增发股本摊薄),维持公司“推荐”评级。

　　风险提示:警惕未来三年行业产能大幅扩张,供给过剩导致产能利用率降低,触摸屏降价速度快于预期。

　　（兴业证券）

　　欧菲光:取得韩国三星供应商资格,迎来经营拐点

　　投资要点

　　公司自2010年8月上市以来,积极利用募集资金投资触摸屏项目,产品涵盖电阻式、film电容式、glass电容式等多种类型的触摸屏产品,也延伸至ITO film、触摸屏sensor及强化玻璃等关键原材料,可以说在触摸屏产业上实现了最为完整的产业链布局,堪称“小胜华”。此前由于公司扩张速度较快、产品处于投入期,导致费用发生较多,触摸屏没有实现大批量供货,公司业绩一直低于市场预期,也被投资者诟病。这次film电容屏取得韩国三星合格供应商资格,意味着公司将迎来收获期,从产业链角度来看,非苹果系需要产业链的配合,行业需求依然扎实。同时公司股权结构好,管理层事业心强、执行能力出色,也聘请了台湾优秀工程师团队在技术上予以投入,我们认为公司未来成功的概率较大。

　　我们公司预计2011~2012年EPS分别为0.41元和1.10元,按照5月23日25.91元的收盘价计算,对应未来两年动态PE分别为64×和24×。我们上调公司评级为“买入”,设定目标价为30元。

　　风险提示:8月3日解禁股份超过3400万股;触摸屏业绩可能在3季度才能释放,业绩仍然存在下调的可能;公司扩张过快,良率提升爬坡不顺;触摸屏行业供给增加过快,产品存在降价风险。