北京时间07月11日消息,中国触摸屏网讯,中小尺寸面板行业持续回暖
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国内经济回升,中小尺寸面板需求持续回升,价格稳步上升。年初至今,不同尺寸的手机液晶面板价格已回升了12%-17%,7 月初,手机液晶面板价格进一步提高。台湾各大面板厂商中小尺寸面板出货量持续增长,中小尺寸行业产能利用率目前已经连续几月达到80%以上。普通用户的手机2-3 年就会有更新需求,金融危机暂时推迟了需求。5 月份手机产量仅同比下降4.4%,降幅继续收窄。
公司传统业务需求稳定,公司议价能力高
公司传统产品中高端ITO 导电玻璃、CF 属于液晶面板上游产品,需求稳定,技术壁垒高,公司处于行业龙头地位。2008 年4 季度、2009 年1 季度,面板行业全行业亏损,而公司净利率分别为41%、26%。预计上半年EPS 为0.22 元,同比下降13%。
公司TFT 空盒出货量与价格持续上升,三季度将盈利
手机面板价格提高带动TFT 空盒价格上升。此外,随着公司TFT 产品尺寸规格的增多(从1.8 英寸增加到1.8、2.0、2.2 英寸等5、6 个规格),公司TFT 空盒出货量持续增长,5 月突破1 万对,6 月已增至1.5 万对左右(产能为3 万对)。我们测算,公司的TFT 空盒已经接近盈亏平衡点。随着三季度,手机、数码相机等进入旺季,TFT 空盒价格将继续上行,预计公司TFT 空盒将从3 季度开始盈利。
触摸屏需求高速增长,将成为公司新增长点,并提升估值水平
公司触摸屏项目下半年投产,将成为公司未来重要增长点。Displaybank 预计,全球手机触控面板需求量未来将以年均50%的速度增长,到2013 年每4 部手机就有一部是触摸屏手机。以触摸屏行业龙头企业台湾洋华光电为例,尽管液晶面板普遍亏损,但洋华光电2009 年一季度收入同比增长67%,净利润同比增长32%,净利率仍高达22%。4、5 月洋华光电的收入分别同比增长46%、73%,继续保持快速增长。触摸屏良好的发展前景将提升公司的估值水平。
维持买入评级
预计公司2009-2011 年的EPS 为0.62、0.83、0.98 元,2010 年25 倍PE 对应的目标价格为20.7 元,维持“买入”评级。