超声电子PCB稳健增长 触摸屏放量在即

作者: 51Touch     时间:2011-06-08     源于:中国证券网    总点击:
【导读】:电容式触摸屏成为公司发展重点:公司目前将主要精力集中在CTP(电容式触摸屏)上,在这方面已有四年的积累,未来将大力提升电容式触摸屏技术和规模。今年下半年是公司CTP 业务放量的第一个阶段。在建的电容式触摸屏技改项目将于7 月投产,新增产能4.5 万平方米/年,折合3.5

    北京时间06月08日消息,中国触摸屏网讯, 毛利率提升受益于HDI 板景气度高:1 季度公司产品毛利率20.2%,同比提升两个百分点,环比提升0.3 个百分点,是营收小幅提升,而净利润有较大提升的主要原因。此前HDI 板一直面临降价压力,直到智能手机的火爆点燃了对高阶HDI 板的强烈需求,给PCB 厂商带来了稳健成长。公司是国内少有的具备高阶HDI 板生产能力的厂商之一,今年1 季度HDI 板供不应求,价格上涨。另外HDI 三阶技改完成,产能由不到1 万平米提升到超2 万平米,进一步提升PCB 产品毛利率。预计HDI 板供给偏紧的情况将在一段时间内持续,所以不担心铜价波动影响产品毛利率,可以将涨价转移给下游客户。

    本文来自:http://www.51touch.com/material/news/201106/08-10193.html

    电容式触摸屏成为公司发展重点:公司目前将主要精力集中在CTP(电容式触摸屏)上,在这方面已有四年的积累,未来将大力提升电容式触摸屏技术和规模。今年下半年是公司CTP 业务放量的第一个阶段。在建的电容式触摸屏技改项目将于7 月投产,新增产能4.5 万平方米/年,折合3.5 寸屏1000-1200万套/年。公司对产能爬坡速度相对乐观,预计7 月产能利用率即可达到80%,8 月提升到90%,9 月满产。新募投的项目将投资6 个亿,进行电容式触摸屏产业化建设。新增年产能25 万平方米,折合3200 万套。60%以3.5 寸计算,40%以7-10 寸计算,其中10%为10 寸。表明公司的电容式触摸屏模组将在小尺寸和中大尺寸屏均有覆盖。产能大幅提升,届时是触摸屏放量的第二个阶段,CTP 业务将再上一个台阶,分享智能手机、平板电脑盛宴。预计2013 年1 月投产,贡献营收12.46 亿元,税前利润1.56 亿元。公司有良好的客户基础,潜在客户包括中兴、联想、天宇、索爱等,都是公司PCB 产品的大客户,订单乐观。

    环保板项目加强产品协同效应:公司现有CCL 产能700 万平方米/年,解决公司PCB 产品的一部分原材料需求。新募投的高性能特种覆铜板技术改造项目,计划投资2.5 亿元,新增产能690 万平方米/年覆铜板及半固化片,2013 年1 月正式投产,届时公司的CCL 产能将翻番。CCL 技改是一项投入少,收益明显的项目。近年来公司对环保板的需求越来越大,且环保板毛利率较普通板更高,扩建能够减少公司PCB产品对上游的依赖,提高原材料自给率,降低成本,增强交货及时性,通过产品协同效应提升PCB 毛利率。

    盈利预期与投资建议:PCB 业务景气度高,HDI 满产、CCL 自制率提高,提升综合毛利率。触摸屏大幅扩产,触控模组成为公司未来弹性所在,第一阶段放量在即。公司正在从产业链下游向盈利空间更大的上游延伸,垂直一体化进程稳步推进中。作为国内PCB 龙头和触摸屏技术积累较早的公司之一,值得看好。我们将2011 年至2013 年公司每股收益由0.50、0.66、0.70 上调至0.53、0.69、0.99 元(暂不考虑公司增发股本摊薄),维持公司 “推荐”评级。

 


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