元器件业多重因素支撑下的可持续繁荣

作者: 51Touch     时间:2011-01-06     源于:搜狐证券    总点击:
【导读】:触摸化是2010年平板显示领域的一场革命。这一过程充分印证了明星产品改变产业生态的效应。随着苹果iPad和iPhone 4的推出,电容触摸屏产品爆发式普及。国内上市公司如莱宝高科,通过前段制程的ITO导电玻璃和Touch Sensor制造,借助台商渠道进入苹果的供货体系。

    北京时间01月06日消息,中国触摸屏网讯,2010年,是国内元器件行业蓬勃发展的一年。全球范围内,各经济体尚未全面走出增长低迷的状态,国内经济率先步入复苏期,电子元器件行业迎来了一个繁荣期。这个繁荣期既有外部性的、全球经济结构调整的原因,又有国内企业提升技术和改进工艺方面的内在动因,政府方面,积极连续、具有前瞻性的政策出台,也为此繁荣提供了支持。

    本文来自:http://www.51touch.com/material/news/201101/06-8783.html

  从外部环境看,国外各经济体经济增速低迷,固定资本支出普遍谨慎,与国内经济的景气对比鲜明。这推动国际产业分工结构发生调整。其直接结果是,我国电子信息工业,尤其元器件产业参与国际分工的水平有所提高;从产业自身演进来看,元器件产业的各个细分子行业技术进步、工艺提升,出现了一批技术工艺精湛的厂商,带动细分产业更深层参与国际分工或过渡到进口替代阶段;从政策层面来看,一方面,随着国内战略新兴产业振兴规划的提出和十二五规划的公布,国内产业结构调整的序幕拉开,另一方面,市场成长初期的产品,在寻求合适的运营模式、协调利益分配方面,政府制定政策,起到了引导市场发展的作用。

  2、2010年的电子元器件行业运行状况和展望

  我们将2010年国内电子元器件产业的运行概括为5个主题,分别是:触摸化为代表的显示技术升级、电子阅读兴起、电子支付推广、物联网概念实现、产能转移+进口替代。

  触摸化是2010年平板显示领域的一场革命。这一过程充分印证了明星产品改变产业生态的效应。随着苹果iPad和iPhone 4的推出,电容触摸屏产品爆发式普及。国内上市公司如莱宝高科,通过前段制程的ITO导电玻璃和Touch Sensor制造,借助台商渠道进入苹果的供货体系。目前,电容触摸屏的普及不可逆转,这已成为业界共识,新趋势在于:第一、市场扩容。表现在竞争更加激烈和下游应用拓宽,即大量厂商纷纷推出同类产品,同时随着良率提高,应用下游从单一的智能手机扩展到平板电脑,甚至是笔记本、一体化电脑等多方面应用;第二,产能紧缺。随着上述应用下游的实现,电容屏尺寸的增大将对良率提出挑战,进而制约产能扩充,供需平衡在短期内难于实现。

  电子阅读需求初步释放,根本推力是下游需求。需求来自两个方面,一是出版电子化、二是教育娱乐阅读电子化。前者主要靠政府推动,后者依靠文化发展。电子阅读的普及是“先娱乐、后教育,出版电子化推动阅读电子化”。电子阅读推广是系统工程,普及初期的障碍是运营模式,本质是各方面利益分配,即终端提供商、内容提供商、运营商间的利润分配。终端制造商方面,元太科技独步全球,国内终端制造商在技术上有差距。在运营模式上,亚马逊的模式是典型。目前国内电子阅读的推广进度上,新闻出版总署已经宣布,传统出版单位要在2020年实现数字化出版,局部地区,电子阅读已经进入教育领域。现有的运营模式能够在多大程度上刺激下游需求释放,同时最大程度调动供应商的推广动力有待进一步观察。

  电子支付等待爆发,潜在市场容量巨大。电子支付市场容量惊人。电子支付的实现存在两方面障碍:第一,电子支付的推广是系统工程,也存在利益协调的问题,且更加复杂。主要包括金融体系、运营商、终端制造商、软件数据运维的利润分配问题是电子支付普及的最大障碍;第二,标准协议的问题,标准协议的制定涉及运营商、终端制造商、软件数据运维各方利益,电子支付标准协议问题,实质上同样是利益协调问题。如果明年这个协调问题能够得到解决,市场需求可以迅速释放。

  物联网概念的现实化取得初步进展。物联网包括传感网、传输网,而目前缺少的是上层的标准化编码和传输协议。物联网最优质的培养基是安防、传感网络,一旦标准化协议出现,传感终端的标准就可以统一,传感终端和基于局部安防传感网络的物联网就可以出现初步框架。工信部已经发文建立了物联网基地,这使得市场看到了物联网实现的可能性。

  产能转移和进口替代的进程正在加快。2010年的产能转移主要体现在:一是半导体晶圆和芯片制造,二是液晶面板。前者标志事件是德州仪器并购成都成芯半导体,后者是国内一批高世代液晶面板生产线开始动工建设。这将改变国际国内的产业结构,国际产能分配将会因此改变。而目前主要问题有二:一是上下游产业链结构尚不完整,问题集中在上游关键原料不能自给;二是制造设备不能自给,随着时间推移,国内对应的高端设备制造的核心技术突破将只是时间问题。进一步,问题还在于技术积累不足,高端设备的自主核心技术突破关键在于核心部件。

  3、2011年行业投资策略

  当前行业的动态PE已达60倍以上,而整个元器件板块2011年的PE也已经达到了37.3倍,整体估值较高。考虑明年国内流动性可能进一步收紧,房地产政策仍将保持偏紧状态,元器件板块明年整体上涨存在一定压力,元器件各细分子行业的表现可能会因基本面差异而呈现较大的分化。

  支撑2010年元器件板块繁荣的几个因素存在持续的可能。

  触摸屏行业的行情能否延续,触发因素值得关注:第一,莱宝高科的应用于iPad的大中尺寸电容屏的良品率达到国际一流的85%水平;第二,ITO导电玻璃厂商向下延伸取得实质性进展,建议关注长信科技、南玻A等;第三,台资背景电容屏厂商技术移植和产能注入或者在内地借壳上市。上述的三类题材都足以支撑触摸屏板块持续今年的行情。此外,OLED也是平板显示板块值得关注的一个机会,国内能够率先实现技术突破者将享受市场真空期的超额利润和高速增长,建议关注深天马A上海AM-OLED试验线的良品率状况。

  电子阅读、电子支付,需求爆发的时点值得关注:明年各方面能否就利益协调问题达成一致,一旦公布统一的标准,需求的爆发将是迅速的、不可逆转的。电子支付领域,有可能最先受益的主要则都是是终端制造商,电子阅读方面,建议关注莱宝高科、汉王科技等。电子支付方面,建议关注证通电子。

  物联网概念落地是一个渐进的过程:目前的进展是传输网的标准化协议尚未选定,外界猜测将采用国际通用标准。从目前政府实现“弯道超车”的强烈愿望来看,协议标准可能会在明年推出。而实现物联网概念的初期形态很可能是局部性的、对协议依赖性相对较弱的传感网,最先受益的有可能是传感终端制造商,但国内传感器制造商谁会率先受益,还要关注无锡物联网实验基地的进一步情况。华测检测存在率先受益的可能。


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