北京时间04月16日消息，中国触摸屏网讯，蓝思科技150亿定增，吃相太难看引暴跌，女首富变相减持？股民怒了，科技巨头蓝思科技150亿元定增引来暴跌。本来巨额定增是公司加大科技领域发展的好事。没曾想到在疫情之下，却是27万手封跌停板的惨剧，盘后龙虎榜有多家机构狂抛。

    本文来自：http://www.51touch.com/lcd/news/dynamic/2020/0416/56890.html

 

为何市场不买账？定增规模过大、价格过低？从其过往融资历史其实能看出来，吃相普遍太难看。女首富在历次融资中，倒是变相实现了减持。同时也说明，公司本身造血能力太差，业务结构上也过于偏重单一大客户。疫情的长期考验下，股民还需留一份审慎。

百亿定增利好成利空，股价封死跌停板

蓝思科技在4月10日晚发布公告，拟向不超过35名特定对象增发13亿股募集不超过150亿元。募集资金将用于公司长沙(二)园的智能穿戴和触控功能面板建设（12.79亿元）、车载玻璃及大尺寸功能面板建设（42.52亿元）、3D触控功能面板和生产配套设施建设项目（53.78亿元），工业互联网产业应用项目（20.9亿元）以及补充流动资金（20亿元）。

本来公司为了更好地发展，募资扩增，是好事啊。而且投的这些都是5G新基建最热门最有前途的好项目。按着规模来算，很多人都看好其成为苹果、华为、特斯拉三家科技公司的最大受益者。

 

这么好，怎么就来了个跌停。盘面上看，封单还非常多；仅开盘那一两分钟撬开了下，几乎全天封死跌停板。股价下跌9.98%，报15.88元，市值为696.2亿元，成交7亿元。

从上周五晚发出公告，到股价跌停，蓝思科技引发了资本市场的热议。有看好喝彩的，有骂黑心圈钱的。

支持方认为，随着5G商用持续推进以及换机潮的到来，蓝思科技后续业绩增量空间巨大，定增是为了扩大产能和巩固领先优势，提前布局有利于公司在5G商用潮中抢得先机。

反对方则表示，目前受全球疫情冲击影响，苹果产业链以及特斯拉产业链均存在很大的不确定性，盲目扩张会导致固定资产激增，一旦业绩无法充分释放，则难以冲抵巨额的资产减值损失。

市场中的投资者直接用资金参与了争论，把股价按到跌停板可见其态度。那我们就来挖一挖到底是为什么会有如此剧烈的反应。

150亿是什么概念呢？最让人诟病的是定增价格

蓝思科技上市5年的现金分红加一起才16亿元；总利润才65亿元。不算IPO时候伸手要的钱，现在定增一下子就要150亿，说是狮子大开口，一点也不过分。

 

巨额融资，本身是中性政策，那么熊市会被解读为利空，牛市会解读为利好。而这一切，在科技股上体现的尤为明显。

流动性泛滥时、市场情绪很好时，大家按照想象力来估值；流动性一般时，大家按照每股盈利来估值；流动性很差时，稍有瑕疵，股价就会杀个片甲不留。

公告称，此次定增计划如果按顶格增发成功的话，定增价格=150亿元/13亿股=11.54元/股。发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%。

这也是此次被诟病最多的地方，定增价格太低了。该价格相当于在4月10日收盘价17.64元大幅折价率将高达34.6%，相当于当日价格向下3个跌停板。这是最坏的情况。

业内人士指出，按发行期首日的前20个交易日均价为14.43元来算，这个价格成为市场阶段性的锚点，一份权益大概被稀释为原来的77%。这意味着等待蓝思科技的或许还有一个跌停。还得跌成为了市场的普遍担心，才导致股价踩踏式封跌停板。

过往融资历史没法看，女首富实现变相减持

这些年，蓝思科技的融资都不怎么好看。就在上市还未满3个月、股价暴涨之际，蓝思科技便抛出了一份60亿的增发方案：2015年6月2日，公告称，公司向5名特定对象非公开发行不超过1亿股，募资总额不超过60.26亿元。

比较巧合的是，公告一出的次日，蓝思科技马上就大跌9.29%。昨天不就又是历史重演吗？

蓝思科技还于2016年、2017年进行了定增和可转债融资，分别募资31.68亿元、48亿元，三次已经合计募资95亿元。16年定增坑杀过不少投资者，17年可转债大股东最后反悔，结果首日成功破发，可见其融资历史实在没法看。

 

其根源或许在于，自身的造血能力不足。如此只能从二级市场融资来满足自己的发展。

即便如此，昨晚公告还是有很多国内外的机构对这次定增高度认可和强力支持，并积极关心与咨询。也可理解，毕竟是一级市场，价格还那么低，到时候来二级市场有足够多的套利空间。

倒是大股东女首富周群飞在这个过程中变相地实现了减持。从最早的IPO，周群飞和郑俊龙夫妇合计持股比例99.09%；IPO后，两人持股比例预计降至89.17%；2016年第一次定增后，两人持股比例降至77.64%；本次定增结束，两人持股比例预计将下降至54.46%。

多家机构资金卖出，考验还在后面

同时，昨晚龙虎榜显示，多家机构选择了卖出。盘后数据显示，在卖出前5大席位中，有三机构席位卖出6676万元，在买入前5大席位中，一机构买入2202万元。

 

与二级市场跌停表现不同的是，多家券商发布研报重申买入。的确蓝思科技的战略意图大概率也是趁着这一特殊时期，快速扩张吃掉竞争对手的市场份额，巩固绝对的龙头地位。但同时，我们也能看出它是真的缺钱。这一来一去间，机构们都有各自的判断。

虽然同属苹果产业链的歌尔股份(17.890, -0.05, -0.28%)、立讯精密(41.280, 0.01, 0.02%)都有较好的一季度预期，但也有瑞声科技这样一季度净利润降九成的例子。尤其叠加上疫情的不确定性，复工复产方面虽暂时保证一季度业绩问题不大。但后续在疫情大流行期间，长时间的考验还在后面。

另外，蓝思科技对第一大客户的依赖性太强，未必没有隐忧。苹果的采购额一度占到了公司总销售额的一半以上；虽然蓝思科技上市后努力去苹果化，但似乎效果并不明显。

最后，需要提醒一下，目前A股直接以项目融资定增超百亿元获得证监会通过的仅有泛海控股(3.730, -0.14, -3.62%)和三六零(19.570, 0.25, 1.29%)，而且截至目前上述两家的定增方案仍未实质落地。

触摸屏与OLED网推出微信公共平台，每日一条微信新闻，涵盖触摸屏材料、触摸屏设备、触控面板行业主要资讯，第一时间了解触摸屏行业发展动态。关注办法：微信公众号“i51touch” 或微信中扫描下面二维码关注，或这里查看详细步骤