小间距市场拓宽，Mini LED量产可期，Micro LED终极显示变为现实

作者：51Touch时间：2019-02-20 来源：长江证券

[摘要]技术进步使得小间距 LED 扩宽商显市场、激发海外需求、提升单位价值量。然而技术的限制也让其止步于更精细化的市场，留给 Mini LED、Micro LED 技术更多舞台，迎接 LED 产业下一个高点。

北京时间02月20日消息，中国触摸屏网讯，MiniLED专题报告-从高密度显示看LED产业链新动能。间距与尺寸为度量，三阶段扩宽显示市场

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未来的显示面板需要更高的解析度、曲面化、轻薄化、高动态 HDR 的显示效果，传统背光走向自发光方式，LED显示进而成为一大主流攻克方向。同时由于LED 也能搭配柔性基板，实现与 OLED 抗衡的曲面显示，甚至是透明显示；再加上 OLED目前的可靠性与使用寿命暂时有缺陷，Mini LED 与Micro LED应运而生。以 2015 年为起点，我们判断 LED 显示屏贡献度呈阶段式爬升，实现三阶段跨越：小间距市场持续拓宽，Mini LED 量产可期，Micro LED 终极显示变为现实。

小间距为启发，LED 产业链新动能

技术进步使得小间距 LED 扩宽商显市场、激发海外需求、提升单位价值量。然而技术的限制也让其止步于更精细化的市场，留给 Mini LED、Micro LED 技术更多舞台，迎接 LED 产业下一个高点。

Micro LED：面向未来，LED 显示的传承与革命

Micro LED 以 50 微米为晶粒尺寸界限，配备 TFT 或 CMOS 驱动电路，且无需封装，可实现晶粒紧密排布，到达极高的像素密度。由于 LED 芯片的精密程度几何增长式提升，共衍生出三大难点，一是巨量转移，二是难以修复，三是背板方案多变为 TFT 基板和 CPU 与内存所采用的单晶硅基板。因此，Micro LED 既有 LED、面板与集成电路各领域的成熟经验做支撑，又需要创新巨量转移技术，其撬动的巨大显示蛋糕吸引着产业链共同努力。

Mini LED：亟待成型，产业链的折中之举

相较于 Micro LED，折中方案的 Mini LED 在显示领域更容易实现量产，并且还可以在背光领域快速突破，给产业链更多的正反馈，因此 Mini LED 产品于去年下半年快速突破。但 Mini LED 与 Micro LED 的技术路径暂时不统一，厂商在衬底材料、MOCVD 设备、封装方式、驱动方式等各个环节均处于探索期。

高密度 LED 显示是全产业链的机遇

Mini LED、Micro LED 的发展同样是 LED 产业链供给端格局变化的过程，我们看好 Mini LED、Micro LED 趋势下，我国 LED 产业链在拥有先发优势，依次建议关注产业链上下游有能力储备新兴技术的优质企业。

风险提示： 1. Mini LED、Micro LED 商用进度不及预期； 2. 电子终端硬件销量不及预期。

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