从“液晶逆袭”看半导体产业的游戏规则
作者：51Touch时间：2018-06-29 来源：品途商业评论
北京时间06月29日消息，中国触摸屏网讯，从“液晶逆袭”看半导体产业的游戏规则
本文来自：http://www.51touch.com/lcd/news/dynamic/2018/0629/50766.html
事实上，中国当前“缺芯少魂”的窘境，与芯片行业特殊的产业结构高度相关。对于一般传统产业来说，行业结构是金字塔型的：即性价比高的中低端的产品市场份额较大，高端的份额较小。新入企业只要在中低端站住脚，实现盈利，就能利用成本优势通过价格战把技术先进的巨头大厂逼出这一块细分市场；而当先进巨头退守高端领域以后，虽然利润率极高，但是因为总市场份额小，总利润少了，就会影响他们继续投资积累能力，后来者最终逐渐追赶上，拉平技术差距，这也是中国此前屡试不爽的产业升级逻辑。
然而半导体产业则是另一个完全不同的生态系统。从产值分布来看，电子设备及半导体产业产值一种呈倒金字塔分布，从下游的电子产品到半导体器件芯片，再到半设备和材料，产值越来越小，技术难度及行业壁垒却越来越大。其中性价比最高的是高端的新技术，所以高端产品会占据更大的市场份额；而在CPU、GPU、内存及闪存这些领域，不使用最新的设计和最新的制程，生产出的半导体器产品根本没有太大的市场空间，因此对落后技术砸钱开产线起不了很大作用，成本价格战也就无从谈起。后来者如想要挑战巨头，不仅需要十数年甚至数十年的巨额烧钱，而且还要忍受长期无法盈利的巨额亏损，因此整个追赶的过程极为艰难、风险也极高，这也正是摩尔定律下的游戏规则。（摩尔定律：即当价格不变时，集成电路上可容纳的元器件的数目，约每隔18个月便会增加一倍，性能也将提升一倍。）
图表：半导体产业的倒金字塔分布
资料来源：SEMI
那么后来者就完全有没有超越巨头的机会吗？答案是有的——事实上，半导体行业里的倒金字塔结构并非只有芯片一家，中国这几年在液晶面板领域的成功经验就很值得借鉴。19世纪后期，德国的物理学家率先发现了液晶能够随着温度的变化而产生多种弯曲的性质，到1968年，液晶开始被美国RCA公司运用到显示技术上，但由于当时的技术尚不能满足量产液晶电视的需求，美国人随即放弃了对液晶技术的继续研发。而与美国人的判断相反，日本企业认识到液晶显示具有广阔的市场发展空间，并创造性的将其使用在了电子表上，率先实现从盈利到投资的正向循环。从1973年到1995年，日本主导的液晶面板应用先后被普及到计算器、掌上游戏机等小型屏幕设备上。行业的领先地位使得日本企业可以不断且大量的投入研发，后来者基本没有与之竞争抗衡的机会；到20世纪90年代中期，世界上掌握最先进液晶面板技术的企业军集中在日本，日本企业占据着全球市场约95％的份额。
1992年，由IBM推出的第一代ThinkPad，首次将液晶显示技术运用到了笔记本电脑之上，迅速引爆了市场需求。由于之前日本企业主要生产的是用于小型屏幕设备的液晶，因此就必须投建新的更大尺寸的液晶生产线；然而另一方面，笔记本电脑需求的猛增使得大量新兴投资者开始进入这一领域，很快导致供过于求，液晶面板价格大跌，刚刚花费巨资在新生产线上的日本企业开始大量陷入亏损。由于此时液晶面板行业的发展历史还很短，日本企业还没有意识到所谓“液晶周期”的存在，因此无一例外的选择了大规模削减产量、裁减人员——事实上，与芯片类似，液晶屏幕也是遵从摩尔定律的——越大越清晰的屏幕，其销量就越好，利润也越高，因此下游企业对液晶屏幕尺寸的需求也随时间而增加——大约每3年扩大1．8倍，而谁能率先建成可以生产更大尺寸液晶面板的高世代的生产线，谁就可以取得绝对的竞争优势，获取大部分头部利润。因此，液晶行业也是一个倒三角的产业模型——即企业越是大规模亏损，就越要咬牙忍住继续烧钱投建新的生产线，才能迎来之后产量和利润的爆发。
图表：“液晶周期”示意图
资料来源：中信建投
日本在液晶领域的的退却给了韩国人机会，从1987年开始，三星集团以平均每年亏损1亿美元的代价，连续7年烧钱，豪赌液晶业务；而LG集团则从1987年到1994年，年均亏损5300万美元，持续亏损了8年。日本企业裁掉的液晶产业工程师，韩国企业会马上雇佣他们，再加上大力投资建设生产线，以三星、LG为代表的韩国企业终于在1995－1996年液晶产业第二次衰退周期中，以前所未有、不计成本的战略投资，把日本挤下了第一的宝座。截止1999年，三星的液晶面板出货量跃居世界第一，占据了全球液晶平板市场18．8％的份额，LG名列第二，达到了16．2％，韩国开始取代日本成为液晶领域的带头大哥。
相比之下，起步于上世纪70年代的中国平板产业在很长一段时间都未能形成批量生产规模，面对日韩等的技术路径封锁，国内液晶企业在艰难探索研发LCD技术的同时，也形成了以上广电为代表的“稳健派”和以京东方为代表的“激进派”两种完全不同的产业策略；其中上广电集团采用的是“引进－合资”模式，即与日本NEC公司签署合作意向书，共同投资1146亿日元在上海建设一条5代线，上广电占股75％，NEC占25％，由合资公司向NEC购买相关专利和技术——换句话说，稳健派方案是传统的“以市场换技术”，通过引进合资企业，给人打下手，边看边学稳扎稳打，先保证不亏钱再说。
而作为“激进派”的京东方，则是通过近乎疯狂的大规模举债，直接收购了韩国现代电子公司的液晶业务（包括2．5代线、3代线和3．5代线），又在北京亦庄经济技术开发区投资12亿美元建设了一条5代线，直接与日韩液晶巨头的5代线对标。从某种角度来看，京东方的选择是一场名副其实的“豪赌”：当自己的运营业务还处于盈亏边缘时，就敢募集巨额资金投入高世代生产线的建设。因此当年的主流舆论无疑都是看好资金实力更强、也“更符合市场经济规律”的上广电，认为京东方自不量力，是骗钱的大忽悠。但从另一个角度看，京东方的行为恰恰才符合了半导体产业“不扩张就灭亡”的游戏规律——正如美国英特尔公司董事长安迪·格鲁夫的名言：只有偏执狂才能生存——到今天，作为半导体领域的领军企业的京东方依然活跃在中国的资本市场，而大部分人都已经忘记了曾有过一家叫“上广电”液晶生产企业。
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