北京时间11月08日消息，中国触摸屏网讯，TCL集团发行股份购买华星光电10%股权获证监会核准。TCL集团11月6日发布公告称，公司发行股份购买资产暨关联交易事项获得证监会核准。公司拟通过发行股份的方式购买长江汉翼、星宇有限、林周星澜、林周星涌、林周星源、林周星涟合计持有的华星光电10.04％股权，交易价格为40.34亿元，全部以发行股份方式支付。本次交易完成后，公司将直接持有华星光电85.71％股权。

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此前的9月20日，TCL集团发行股份购买深圳华星光电股权至85.71％的事项获得中国证监会有条件通过，9月30日，TCL集团转让TCL通讯49％的股权，引入了具备产业背景和业务资源的战略投资者。公司正按照规划逐步剥离非核心业务，聚焦主导产业。

2009年11月创立的华星光电，主要从事半导体显示面板的研发、生产和销售业务，主要由TCL集团与深圳市深超科技共同设立，最初注册资本10亿元，TCL与深超科技分别认购50％。那之后的七年间，经过九次增资和六次股权装让，华星光电注册资本达到183.42亿元，深超科技退出，TCL持股比例达到75.67％。如今TCL再斥资40亿元持股比例增至85.71％。

受益于华星光电的液晶面板业务盈利大幅增长、多媒体业务持续改善以及金融与投资业务表现较好，TCL集团近日交出了今年前三季颇为亮眼的业绩成绩单，显示，报告期内公司实现营业收入822.1亿元，同比增长5.82％；实现净利润30.3亿元，同比增长48.6％；其中归属于上市公司股东的净利润19.1亿元，同比增长 23.9％。

目前华星光电有两条8.5代线和1条6代线，正在建设11代线和第二条6代线。T1和t2工厂保持满产满销，市场份额不断提升，32寸电视面板市占率全球第二，55寸等高规格大尺寸产品市占率国内第一。6月华星光电完成对华显光电的收购，强化武汉华星和华显光协同整合，形成更有效率和竞争力的半导体显示产业集团。

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　　闪耀的“中华之星”--华星光电

　　华星光电目前包含量产与在建的共计5条产线,产品覆盖大尺寸电视面板和中小尺寸移动终端面板,技术类型覆盖从a-Si、LTPS到Oxide、柔性AMOLED等主流先进技术。自成立以来,华星光电坚持走“自主创新”的道路,公司已经成为TCL集团重要的创新驱动力,并成为集团利润的主要来源。

　　产能持续的扩张,华星光电地位稳步提升

　　目前T1&T2两条8.5代线是公司的主要产能,17年H1华星出货量全球第五,出货面积全球第四,产能利用率、投片量、利润总额均创下新高。随着18年T1产线折旧完毕,届时公司整体利润有望进一步增长。

　　T3(6代LTPS产线)17年H1共出货1140万片LTPS手机面板,目前尚处于产能爬坡和客户认证阶段,预计18年初T3将实现满产。公司投资的T4(6代柔性AMOLED产线)尚处于建设中,设计月产能45k,规划产能在国内柔性AMOLED产能中排第二。

　　目前仍在建设中T6(11代线),主要针对大尺寸面板需求。预计19年7月量产,随着T6产线的产能陆续释放,预计2021年,华星光电将超越群创,按面积计算华星将成为全球第四大产能的液晶面板厂。

　　高产能利用率、高良率造就华星光电的高净利润

　　对比京东方,华星光电的扩张脚步相对更慢,并且集中精力将现有产线的生产效益发挥到最大,公司的目标主要集中在产能利用率、综合良率、市场占有率、获利能力,持续材料成本的costdown节约了大量成本,再加上背后TCL集团的客户优势,使得华星光电保持较高水平的净利润率。我们预测华星光电17~19年的净利润分别为48.01/50.75/74.47亿元。

　　盈利预测与评级

　　持续看好公司的价值重构,未来两年内公司资产结构整合完毕,公司市值有望站上800亿,目前备考市值610亿,仍有30%以上的空间,合理估值5.9元。维持“买入”评级。

　　风险提示

　　面板价格大幅下跌,公司业务剥离进度不达预期。
 

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