华睿川07年业绩将超预期，主要原因是公司07年6月份开始对华睿川产能进行扩张，9月份扩产后产能从年初的40K每天提高到75K。公司全年的收入有望达到3亿元。目前正在着手二期扩产，计划在08年10-11月完成，届时将提高至120-140K/天。

触摸屏的出现改变了传统的人机互交方式，建立了新的更为直观人机互交。07年苹果推出的智能手机iPhone采用了全新的触摸屏技术，成为触摸屏加速发展的催化剂。ABI Research预测2008年采用触摸屏的手机出货量将超过1亿部，2012年具备触摸型用户界面的手机出货量将超过5亿部。

2007年触摸屏需求大幅增长，而上游ITO导电膜的产能增长速度滞后，造成供应紧张。根据Displaybank的数据，2007年ITO导电膜的全球总产量较2006年相比仅增长了13.4%。07年已有触摸屏厂商及潜在进入者受制于上游ITO导电膜供应限制，产能扩张受阻，行业景气度高企。华睿川由于同ITO导电膜主要厂商日东电工有良好合作关系，导电膜供应基本得到满足，受益良多。

根据Displaybank预测，08年ITO导电膜总产量将增长71.2%，特别是其中领导厂商日东电工，如果扩产顺利08年4月开始产能将倍增。我们预期08年ITO导电膜的供应将从07年的供不应求转向供需平衡。触摸屏厂商竞争加剧，毛利率向正常水平回归。

我们预期08-09年华睿川出货量达到3200万和5000万片，收入分别达到4.6亿和6.8亿元，毛利率逐步下降分别为39％和35％。07-09年 华东科技(行情 股吧)每股收益分别为-0.854元、0.245元和0.325元，估值不低。考虑到公司实际控制人中电熊猫可能对下属华东科技、 南京熊猫(行情 股吧)等资产进行整合，我们给予“谨慎推荐”的投资评级。