在苹果iPhone问世之前，全球触控面板(touch panel)产业的平均年复合成长率不到5%，但今年受到美国iPhone和中国相仿产品「爱疯机」的风潮带动，使这块沈寂已久的领域再现新商机。iSuppli预估，在iPhone刺激下，全球触控面板在手机市场的渗透率将快速增长，预估2007年全球触控面板产值将达27亿美元，2012年将达44亿美元。

多点电容式触控可望成未来主流

    触控面板产品主要是由面板、输入接口，以及内嵌微处理器的电路板等三块独立模块所组成，最早是被应用在PDA上；依工作原理的不同，可将技术组成概分为电阻、电容、超音波、红外线和电磁感应等几大类；其中，以电阻式和电容式的市占率最高，两者合占整体出货量的95%。

    进一步细辨之，电阻式因为良率较高，故价格最便宜、应用也最广，为目前消费性电子产品的主流技术，预估到2010年以前，其平均成长率仍优于其它触控技术。然而此类产品的生命周期已届成熟，生产技术门坎亦不高，加上关键零组件ITO薄膜仍掌握在日本厂商手中，随着模块产品ASP价格逐年下滑，其获利空间亦受到压缩，尤以4线电阻式的产品受累最大；5线以上电阻式产品则因为相对较耐用、触控较精确，产品售价和毛利率较能维持一定水平。

    反观几乎已获NB轨迹板100%采用的电容式触控，由于透光率较佳、抗刮能力较高、感测的温度容许范围亦较大，加上分辨率可高达300dpi，约是电阻式100dpi均值的3倍，可直接侦测手指电流的变化据以精准定出接触点位置，不仅能进行多点感测，也解决了原有辨识不易等问题，故近期开始在高阶手机等消费市场崭露头角。今年初引爆触控话题的iPhone，即是采用投射电容式技术以达多点式触控目的；继之而起更有不少掌上游戏机、计算机键盘、电子字典及多媒体播放器等电子产品也开始采用或换装。

    相较于电阻式触控，电容式无论在发展多元功能及使用亲和力上，显然略胜一筹。但受限于电容式的触控面板模块牵涉到技术门坎颇高的ITO导电薄膜制程，容易导致良率不佳或产品质量不良，模块产品的价格亦较高；未来在成本及良率的问题大幅改善后，可望完全取代电阻式现有的主流地位。

台湾触控面板产值位居全球第一

    简单来说，触控面板即是将一片透明的面板贴附在CRT或LCD面上，藉由手指或触笔按压面板，使之在面板上产生信号脉，再经由控制电路及驱动IC进行讯号处理并予以显示所需信息。根据工研院IEK的统计数据显示，2006年台湾触控面板产值在全球名列第一，市占率约为38%，远超过日本的28%、北美的17%、中国的13%和韩国的4%，这是因为台湾善于掌握终端品牌客户，且拥有产业群聚优势所致。

    检视全球投入触控面板市场的厂商中，美国厂商以电容式、表面音波式及红外线式为主，而日本、韩国和台湾大多投入电阻式触控技术，目前隶属于仁宝集团的时纬科技(3590)，以及接口光电(3584)两家兴柜挂牌公司，可谓是台湾电阻式触控面板市场的领导厂商。虽然触控面板的上游材料仍多掌握在日本、美国等供货商手中，但为强化竞争力，台湾厂商亦奋力在中游ITO模块和下游组装领域耕耘，其中控制IC部分可全数由台湾厂商供应，是台商自主性最强的环节。

    在面板厂部分，现阶段台湾上市柜公司中，只有胜华(2384)有能力垂直整合原料、ITO导电玻璃至下游组装；而友达(2409)亦拟切入ITO导电膜供应链，意在充裕内需之用。虽然面板大厂为减少面板的厚度及重量，并提高透光率，因而整合触控面板模块产品、跨入内嵌式(In-Cell)触控面板开发的趋势明显，但其主要目的仅在支持自身客户所需，故专业的触控面板厂商应仍具有发展空间。

    总括而言，iPhone掀起触控面板应用风潮，促使可携式产品搭载触控面板比重持续增加，可望带动触控面板产业营运成长动能。在需求增温的同时，电阻式触控面板产品在众多厂商竞相投入下，如何稳定上游料源、提升良率，并避免过激的价格战是台湾厂商的当务之急；若厂商能将良率提高至80%，材料成本将可从原先30-40%的占比大幅降低至10-20%，有利稳固获利空间。另一方面，电容式产品由于可扩至多点式感应，提高了使用弹性、更符合人性所需，产品较具竞争力；若能克服专利问题，将是台商下一个可着墨的方向。

投资建议

    目前台湾厂商虽还未能正式打入苹果iPhone供应链，但来自于中国市场的拉力亦不容小觑；受惠于爱疯机的风行，中国市场对触控面板需求孔急，而中国自有的新兴厂商由于质量参差，大幅提高了大陆手机厂向台厂采购的意愿。惟须留意的是，虽然触控面板的中长期需求仍旺，但其高成长率可能到2008年后便有走缓之虞，届时产业链中各供货商的强弱胜负将更分明；在技术专利和料源、良率布局有成的厂商将可望坐收卡位成功成果，而未来的接单能力亦是考验获利能力的关键。

    产品解决方案最完整的义隆电(2458)，仍是2008年最有机会呈现业绩爆发的潜力股，与之合作的巨虹(8084)可望同蒙其利；而伟诠电(2436)及亚全(6130)亦有机会在大陆白牌手机市场抢得先机。触控面板的模块制程门坎高，为确保质量，模块厂商多半不敢轻易更换芯片来源；加上对上游的IC设计业者来说，芯片专利常是最大的进入障碍，使业者对这块商机相对谨慎。义隆近两年在原有控制IC之外，力图再上层楼，往更高阶的驱动技术专利发展；其强项在于透过关系企业义发科技共同开发出一种名为「eFinger」的无按键式虚拟对应专利技术，较iPhone所使用的投射电容式触控面板具有更好的手写辨识能力，且有能力自行生产ITO模块产品，成为新一代电容式触控面板的指标厂商。

个股介绍

1.义隆电

    比起iPhone现有的输入专利，在多指操作和中文输入的着墨更深，已拥有60多项专利。此外，iPhone的ITO透明导电媒介是以玻璃为材质，显得较厚重且易碎，而已经能以「软板」模块的形式出货，更能符合普罗大众对消费性电子轻薄短小的期待。目前第二代爱疯机为求更贴近iPhone风格，已开始采用电容式面板，即是主要的驱动IC供货商，已于11月下旬开始小量出货，预估12月出货将拉高至3万颗，明年2月的出货量更将上看10万颗，获利看好。

2.胜华

    单月营收连5月攀升，另DisplaySearch公布12月份7、8吋的中尺寸面板价格逆势上涨5%，12月营收可望再攀高。此外，预估明年中小尺寸面板仍将存在10%的需求缺口，同享客户群优势与扩产双题材的受惠最大，预估毛利率将可突破20%。此外，如前所述，在触控面板供应链中拥有垂直整合能力，明年成长可期。

3.伟诠电

    Q4受惠于数字电视微控制器新产品出货量持续放大，加上新韩系客户订单也将出货，10月营收以2.69亿元续创新高，11月份也有机会维持高档。因拥有AD讯号转换能力，在触控面板的手写辨识控制IC享有优势，加上合并子公司普硅效益，营运转机题材浓厚。